مدل مالزی در جذب منابع

شاهکلید رونق اقتصادی در کشورمان همچنان در بخشهایی مغفول واقع شده و سنگاندازیهایی را برای توسعه تجربه میکند. عدم تنوعبخشی کافی در ابزارهای مورد استفاده در بازار بدهی کشورمان، مانعی مهم نه تنها برای عمقبخشی به این بازار، بلکه برای ورود سرمایهگذاران خارجی محسوب میشود. هرچند برخی لزوم اسلامی بودن را بهعنوان محدودیت معرفی ابزارهای جدید بهانه میکنند، اما بررسی بازار بدهی مالزی نشان میدهد این کشور توانسته به یکی از بزرگترین بازارها در زمینه عرضه اوراق بدهی اسلامی (صکوک) شود؛ بهطوریکه سهم صکوک در بازار مالزی از 21 درصد در سال 2000 به بیش از 57 درصد رسیده و این اوراق در بسیاری از اقتصادهای بزرگ نیز عرضه میشوند. از سوی دیگر، سهم بسیار ناچیز شرکتها در تامین مالی از طریق بازار بدهی یکی از مهمترین نکات مغفول در کشورمان است. این در حالی است که بررسیها نشان میدهد در بازارهای بینالمللی در کنار دولت، بخش خصوصی نیز سهم بسیار بالایی در تامین مالی بازار بدهی دارد. همچنین، تجربه کشور آمریکا الگوی دیگری برای نحوه افزایش نقش شرکتها در بازار بدهی است. امکان عرضه اوراق در بازارهای غیرمتشکل و مشارکت بخش خصوصی در زمینه رتبهبندی و بازارگردانی اوراق از جمله موارد تسهیلکننده تامین مالی شرکتها در آمریکا است.